近来，升能集团(02459)的邻接暴涨引起平淡柔软。

本年4月公司股价最低为1.97港元，而三个月后，7月22日，公司仍是高潮到22.3港元，股价翻10倍以上。

升能集团是一家超高功率石墨电极的民众制造商，客户基础遍布民众杰出25个国度，包括好意思洲、EMEA(欧洲、中东、非洲)、APAC(亚太地区)、中国的民众大型电弧炉钢制造商。

公司于2023年1月17日在港交所上市，招股价为1.6港元，上市市值为17.6亿港元。除2月2日盘中最低波及1.59港元除外，该公司股价从未破发。

天然，石墨电极是本年的热门倡导板块之一。但单凭这小数就使股价在三个月内翻10倍，是有点拼凑的。

事实上，升能集团上市以来的发扬以及近期股价暴走，是经典的资金博弈的历程。本文分析升能集团鼓动结构、股价与市值发扬，以及近期捏仓异动的明显特征，并对畴昔走势进行瞻望。

1、货源归边

升能集团在一定进度上算是高控的股份。凭证公开辛劳，扫尾2023年底，其最大鼓动侯皓泷(通过其家眷信赖Otautahi Trust)捏股比例为72.28%。

在2023年6月的时候，侯皓泷(Otautahi Trust)的捏股比例为75%。这亦然IPO之时侯皓泷的捏股比例。

凭证IPO流露的信息，除侯皓泷除外，其它较大鼓动包括光大金控，捏股3.731%；征楠企业，捏股3.348%；Hexago，捏股0.378%；骄阳财富处分，捏股0.302%。剩下的其他为公众捏股，比例为17.24%。

按照港交所最新的要求，一家上市公司的公众捏股比例应不低于25%，才不属于筹码高度聚会的情况。因此升能集团公众捏股为17.24%，可以被划入“高控”的行列。

参预2024年以来，侯皓泷统共增捏900万股，并减捏15650万股，是以净减捏1.475亿股。目下侯皓泷捏股5.825亿股，占比57.67%。然而咱们仍然不可分辨侯皓泷减捏的股份是否是散播到其一致活动东说念主的仓位中。

况且，吊诡的是，侯皓泷本年的几笔大领域减捏中，最近的一笔4650万股，恰恰发生在香港证监会点名“高控股”——长久股份，导致长久股份单日暴跌66%的消除天，即6月20日。而6月20日本日升能集团自己并莫得出现较大波动。

此外，从往来的角度，公司的股价大涨大跌似乎都不是明显的资金驱动，普通很小的成交量就能带动较大的涨跌幅。

例如来看，公司上市以来最高的单日成交额出当今2023年12月21日，仅为3856万港元，换手率为4.92‰。

另外，公司上市以来最大单日涨幅出当今本年5月9日，为28.7%。而推动这个涨幅的成交额仅为1519万港元。

公司上市以来最大单日跌幅出当今4月9日东京热快播，为49.88%。当日成交额就更夸张，仅为274万港元。这样小的成交量就能使股价下落近一半，也显露了公司的捏股颠倒聚会。

第二大单日跌幅出当今本年1月12日。当日公司股价跌24.37%，但成交额仅为1055万港元。这些都反应出公司是具有一定“货源归边”，即“高控”的特征。

2、入通冲刺

咱们知说念，在港股阛阓，任何一支新股上市之后都以能够纳入港股通为市值处分的主义。而高控的特征使得公司股价较易拉升。

因此，咱们有必要站在纳入港股通的角度，去分析公司自上市以来的活动，对畴昔走势进行一定的合理忖度。

港股通的纳入圭臬，有市值和换手率两个方面。市值来讲，要在恒生综指的一王人成股份中市值排行前94%可获纳入恒生大型股和恒生中型股，也就具备了纳入港股通的条目。而换手率来讲，需要在过往12个月中有10个月守护在万分之五以上。

市值圭臬来讲，比年来一般杰出60亿港元可以稳获纳入阅历。而升能集团总股本为10.1亿股，因此只须股价高于6港元即可。

但从2023年全年的情况来看，11和12两个月份的月末市值在60亿港元以上。但很灾祸的是，在本年1月公司出现大跌，掉进出通门槛。

1月份大跌的原因，可能举座大环境不稳，导致部分一致活动的鼓动出现了动摇，进而里面自爆。不然这种公众捏股只好17%的公司，况且莫得明显的利空音信，很难导致从10块傍边跌到3块多，一个月跌幅接近60%。

好在随后缓缓稳住了跌幅，并缓缓初始拉升。

本年5、6、7三个月，公司股价邻接高潮。其后果是，自本年6月以来，公司的过往12个月月均市值仍是达到60亿港元以上。6月末，公司邻接12个月月均市值为62.18亿港元；而7月末的邻接12个月月均市值75.38亿港元。这使得公司妥当恒生轮廓指数中大中型股份的市值要求。

因此，在紧接着的6月30日的恒指半年检中，公司应当仍是具备纳入港股通的阅历。6月30日半年检后果将在8月16日晓谕。而此前不久，多家券商对本轮纳入港股通股份的预测中，升能集团都位列其中。

公司目下股价距离年内低点仍是翻了10倍，因此合理忖度，“入通”之后股价大要率会发生回调。

3、每每转仓

港股阛阓上，一般大鼓动的紧要出货活动之前，都会将所捏有的股份存入券商账户，称为“存仓”；或将其它场所存放的股票滚动到行将用来出货的券商，称为“转仓”。

最知名的转仓活动，例如腾讯的大鼓动南非报业集团Nasper在减捏之前就曾经有转仓、存仓等活动。巴菲特减捏比亚迪之前，曾经经将其捏有的比亚迪股份存入其花旗银行香港账户。

是以，咱们可以合理忖度，要是一只股票的转仓存仓活动每每，则有可能是大鼓动出货的前兆。

反不雅升能集团，其转仓存仓活动有两个岑岭期，第一是昨年的10月和11月，第二即是本年6月以来。

凭证智通财经APP所流露的数据，公司在昨年10月26日和11月29日有两次转仓活动，金额永诀为1.85亿和3.37亿，两笔都是从东吴证券转出，一笔是转入老虎环球，一笔是转入中泰海外。两笔的捏仓金额占公司总市值的9.67%。

    

而本年6月以来，转仓存仓活动每每，自6月25日初始，转仓存仓的总金额高达53.83亿港元，占公司总市值的29.28%。其中最大的一笔发生在8月2日，从华盛成本证券转出，转入至东吴证券。而再此前的一笔6月27日的转仓亦然从华盛成本证券转出，转入至老虎环球。

此外，1月22日存仓3.48亿港元的股票入中泰海外，随后于2月8日和4月10日将这笔存入中泰海外的仓位永诀滚动至中信建投(香港)和越秀证券。

昨年底和本年6月于今两个转仓存仓岑岭期，其背后的原因可能如下：

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凭证前文分析，昨年11~12月份公司市值初始具备纳入港股通的条目，要是其时可以将市值进一步处分大上去，则有望兑现“夙昔12个月的平均市值位于恒生综指前94%”的纳入条目，而要是其时纳入的话，则会在转年3月(也即是本年3月)收效。那么到本年3月将会出货。

因此部分鼓动提前准备，从昨年10月初始搬仓。但自后1月份股价出现了下落，因此“入通”推迟。

而从本年6月初始的第二个搬仓岑岭期，毫无疑问，天然与本年6月底公司市值初始妥当“入通”条目的工夫节点相吻合。目下最新数据扫尾8月2日。

要是咱们的忖度正确，即公司会在8月16日港股通名单公布时纳入，并于9月收效，则随后大鼓动有可能出货，那么本周以及接下来一周内或将出现更多存仓转仓活动。

4、追思

比年来，固然港股行情低迷，但上市的新股并不少，且大都具有共同的特征，例如刊行时丐版刊行，上市后货源归边，股价拉升冲刺“入通”，以及入通明大鼓动出货。天然，能够完整走完这个历程的公司并未几，需要天时地利东说念主和。

目下升能集团来看，前期的部署和合作还可以，除了1月份的下落出现了一些波动除外，自后又缓缓聚拢起来。当今属于临门一脚的现象。要是8月接下来晓谕“纳入”港股通，则完好地走完这个历程。

关于投资者而言，要是能够踩准公司的节律，在这个其中投契，是可以赚到钱的。但具有较高的难度，也有颠倒的信息不合称性。

长久来看，公司照旧应当正说念直行，将业求兑现可捏续发展，为鼓动和投资者捏续创造价值，才是行稳致远之说念。